撒謊者的撲克牌讀書心得

　　從某件事情上得到收獲以后，將其記錄在心得體會里，讓自己銘記于心，這么做可以讓我們不斷思考不斷進(jìn)步。怎樣寫好心得體會呢？下面是小編精心整理的撒謊者的撲克牌讀書心得，歡迎大家分享。

撒謊者的撲克牌讀書心得1

　　在《泥鴿靶》的譯跋中，譯者邵琰說，《股票作手回憶錄》代表了20年代的美國金融市場，《說謊者的撲克牌》代表了80年代的美國金融市場，《泥鴿靶》就代表了90年代的美國金融市場。

　　誠然如此，但，《股票作手回憶錄》與后兩者差別還是比較大，它是對于投機(jī)者在資本市場（主要是股票和期貨）投機(jī)操作的心得之作，更多的是通過戰(zhàn)勝本性來獲得市場回報(bào)的成長歷程，而后兩者，一方面描述了債券（住房抵押貸款證券化和企業(yè)垃圾債券）和衍生品的發(fā)展歷程，另一方面更主要的是，作為一個(gè)內(nèi)密知情人，對承銷中介機(jī)構(gòu)貪婪本性的透視，解讀了市場欺騙性的一面。

　　（插播）兩本書單獨(dú)的讀書摘要請見

　　《泥鴿靶》（又名《誠信的背后》）讀書摘要

　　《說謊者的撲克牌——華爾街的投資游戲》讀書摘要

　　實(shí)事求是的.講，作為資本市場的發(fā)展也好，作為承銷中介機(jī)構(gòu)也好，最初誕生的原因都是為了通過產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求，然而，隨著市場的膨脹，參與者獲利欲望的無節(jié)制擴(kuò)張，最終都淪為巨大的賭場。最為反差的就是商品期貨市場，最初誕生是為了滿足商品生產(chǎn)者避免市場風(fēng)險(xiǎn)、鎖定預(yù)期收益需要的，結(jié)果由于投機(jī)者的參與，反而擴(kuò)大了商品市場價(jià)格的波動性。

　　記得游戲《仙劍奇?zhèn)b傳三》的故事是說，蜀山五老為了修煉成仙，將體內(nèi)的邪惡成分排除，最終卻形成了一個(gè)無比強(qiáng)大的邪劍仙，從某個(gè)角度看，資本市場也恰恰是這樣，為了擴(kuò)大投資效率和資本流動性，形成了證券（債券和股票等）市場；為了鎖定商業(yè)企業(yè)收益、避免匯率/利率波動風(fēng)險(xiǎn)，形成了期貨市場；為了提升資本實(shí)力和流動性，形成了更加廣泛的衍生品市場。當(dāng)這些市場形成時(shí)，一部分人就獲得了穩(wěn)定無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)或保障，而這些剝離出來的投資風(fēng)險(xiǎn)和波動風(fēng)險(xiǎn)，在金融玩家們的運(yùn)作下，形成了越來越龐大的“金融怪物”。

　　誠然，在普通投資者眼中，很多大玩家借助信息不對稱和巨大的資本操控能力，在利用這個(gè)市場洗劫或欺騙，但，理性的看待這個(gè)市場，從兩個(gè)方面去講，金融的運(yùn)作毫無疑問加速的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長，進(jìn)而帶動了經(jīng)濟(jì)的更快速增長，另一方面，隨之而來的也必然是更大的經(jīng)濟(jì)波動，更懸殊的貧富差距，善于學(xué)習(xí)或掌握資源的“精英”們獲得了更多的獲利機(jī)會，而處于劣勢的投資者或者普通平民（通過養(yǎng)老金或投資理財(cái)?shù)刃问剑┏３Ｊ鞘軗p一方。

　　Liar’s Poker，從本質(zhì)上來講，就是一種談判博弈游戲，相互之間試探底牌，并最大限度的爭取自己的利益，而金融世界，無疑是這種博弈游戲在現(xiàn)實(shí)生活中的最大體現(xiàn)。雙贏博弈，可以在實(shí)現(xiàn)金融的資源配置功能之同時(shí)均取得長期的良好收益，如果是中介方抱著自身利益最大化的目的，很可能就會成為短暫的游戲、瘋狂斂財(cái)?shù)挠螒�，也就是部分金融危機(jī)和金融業(yè)不誠信行為的來源，財(cái)富來得也快，失去的也快。

　　拓展訓(xùn)練一般都會有一個(gè)紅黑博弈游戲，有些時(shí)候規(guī)則是這樣，兩方分組決策，如雙方皆選A則皆取得正10分，雙方皆選B則皆取得負(fù)10分，若一方A一方B則選A方負(fù)30分，選B方正30分；雙方在互不知情的情況下做選擇，然后統(tǒng)一公示記分，一共五輪，最后考察總分。這種博弈游戲其實(shí)就是在考察雙方是否能夠建立信任，采取共贏策略。然而，在這個(gè)游戲中，某一方取得最佳結(jié)果的策略是，前四輪都與對方穩(wěn)定建立共贏結(jié)果（即皆選A），而最后一輪己方出B，對方仍然出A，也就是說給了對方“最后一擊”。

　　似乎從哪里看到的猶太人經(jīng)商智慧格言中有一句，記不清原話了，意思似乎是：在最后一次合作之前都要說真話。與上面紅黑博弈的道理相同，如果希望長期合作，就應(yīng)當(dāng)遵循雙贏的策略，如果要挖掘最后的利益最大化，則是損人利己。追求短期利益的投行或是經(jīng)濟(jì)商，利用信息不對稱，對大多數(shù)投資者都采取了毫無雙贏、從開始就是最后一擊的銷售策略，涸澤而漁，而從中得到自己的利益最大化——這就是說謊者的撲克牌。

　　《泥鴿靶》則更進(jìn)一步，干脆就把投資者作為獵物來獵殺，戰(zhàn)績就是年終評點(diǎn)獵殺了多少。

　　其實(shí)，個(gè)人以為，兩本書的作者，也許剛好趕上了一個(gè)更加急功近利的環(huán)境，也都是這個(gè)市場的短期經(jīng)歷者，從而在看法上和書中凸顯了金融產(chǎn)業(yè)負(fù)面的成份。我想，也許我們應(yīng)該通過稅收、政府監(jiān)管等措施，去減少貧富差距和部分投機(jī)者擴(kuò)大波動的投機(jī)沖動，要求金融機(jī)構(gòu)著眼長遠(yuǎn)穩(wěn)定運(yùn)作，扶持雙贏策略，打擊涸澤而漁，充分發(fā)揮金融市場促進(jìn)資本有效配置的良好一面，才是理性看待和處理金融市場的最佳選擇。

　　在商業(yè)合作方選擇時(shí)，應(yīng)該選擇一個(gè)永遠(yuǎn)不會有紅黑博弈里“最后一擊”的合作方，就是那些希望把合作的事業(yè)或經(jīng)營方向作為一生理想與追求的合作方，對于他們來說，沒有最后一次，生命不息，奮斗不止，這也就是可以把錢交給巴菲特，而不是交給龐氏騙局的伯納德·麥道夫，在與合作者的交談中，我們可以真的感受到那種對事業(yè)而非金錢的熱愛。

撒謊者的撲克牌讀書心得2

　　本書是作者在著名的所羅門公司待了一年后，把所羅門的事情都起了個(gè)老底。其實(shí)叫做《關(guān)于所羅門的一切》或者《所羅門那些兒事兒》更貼切一些。所羅門公司以做債券而出名，債券市場是典型的場外市場，也就是說無法通過交易所的電子系統(tǒng)快速報(bào)價(jià)和實(shí)時(shí)撮合成交，相反，交易員是整個(gè)債券交易中的靈魂，他們持續(xù)關(guān)注行情，為繁多的債券品種尋找買家或賣家，并從巨大的交易額中賺取差價(jià)或傭金。書中對整個(gè)交易有非常生動的描寫：整個(gè)41層大廳就是用來進(jìn)行債券交易，座位一個(gè)緊挨著一個(gè)，兩排作為間的空隙不能容許兩個(gè)人同時(shí)通過，每個(gè)交易員都在忙碌地和客戶通電話，實(shí)習(xí)生在這樣的場合里面簡直不知所措，還時(shí)刻小心不被路過的人踩著，因?yàn)闆]準(zhǔn)這就是某位大人物。而每當(dāng)某位交易員做出了一筆對公司有貢獻(xiàn)的大交易，交易大廳里面的大喇叭就會迅速通報(bào)這一交易，對其對公司的貢獻(xiàn)大加贊美。

　　由于債券交易價(jià)格和行情的不透明-----而這又源于債券產(chǎn)品的非標(biāo)準(zhǔn)化，對債券價(jià)格的判斷上會有很大的差異，一個(gè)優(yōu)秀的交易員在于能說服客戶這是合理的交易---無論是買入還是賣出---實(shí)質(zhì)上由于交易的零和特性，所羅門賺的每一分錢都來自于客戶。交易員在交易的過程中有很大的權(quán)限，甚至能夠自行決定頭寸，潛在帶來了很大風(fēng)險(xiǎn)，美林銀行的一位交易員，在做IO/PO分離交易的債券時(shí)，將IO部分銷售給客戶而留下了PO，之后市場利率大跌，導(dǎo)致2500萬美元的PO虧損嚴(yán)重。當(dāng)然，這在金融歷史并不算嚴(yán)重，臭名昭著的巴林銀行交易員里森的交易直接導(dǎo)致了這家著名的商業(yè)銀行破產(chǎn)。

　　最有價(jià)值的一段是描寫在倫敦和亞歷山大----公司另一位交易員的學(xué)習(xí)。壓力山大的兩個(gè)思維，其一是對抗市場，在大部分人都對市場采取某一行動的時(shí)候，積極地尋找對著干的機(jī)會。這種思維反映在目前的A股市場上，即A股連續(xù)下跌，一些優(yōu)質(zhì)公司股票估值已經(jīng)處于歷史低位，適合買入并長期持有，但是市場慣性中，賣盤的力量依然強(qiáng)大。其二是當(dāng)某種大混亂出現(xiàn)的時(shí)候，例如股市崩潰、大地震，不局限于考慮當(dāng)下的利益，還要做第二步、第三步的考慮。比如日本遭遇大地震，首先考慮的是買入日本保險(xiǎn)公司的股票，一般人會認(rèn)為保險(xiǎn)公司損失慘重，實(shí)際上由于再保險(xiǎn)公司的存在，普通保險(xiǎn)公司的賠付風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移給了西方的數(shù)家保險(xiǎn)公司和日本一家專業(yè)的地震保險(xiǎn)公司。因此遭受雙重打擊的`日本保險(xiǎn)公司股票會明顯低估。接下來，政府為了鼓勵災(zāi)后重建，會放松銀根降低利率，從而直接導(dǎo)致債券價(jià)格上升。日本公司短期內(nèi)面臨的資金困境和恐慌，會使得他們將海外的資金---主要是歐洲和美國---抽回國內(nèi)--修復(fù)工廠，這意味著大量賣出美元?dú)W元，買入日元，這個(gè)過程中如同亞歷山大這樣精明的投資者也會參與進(jìn)來，加速日元升值，因此利用短期內(nèi)匯率的變化也可以很賺一筆。

　　這樣的交易員思路穩(wěn)準(zhǔn)狠，在關(guān)鍵時(shí)刻刀刀致命。來源于開闊的國際金融視野，上述的操作中，涉及到了股票、債券、外匯甚至可能利率掉期等各種產(chǎn)品，沒有深刻的理解和經(jīng)驗(yàn)自然無法取得這樣的火候。

　　所羅門作為華爾街主力的債券銷售商，在八十年代初還做成了另一件大事，即開辟了住房抵押債券市場（MBS）。所羅門的合伙人看到了住房抵押債券市場的前景：廣大美國人還沒有住房，購房需貸款，而美國國內(nèi)主力的貸款機(jī)構(gòu)---大大小小的住房儲蓄協(xié)會們業(yè)務(wù)僵化，貸款都砸在自己手里，這意味著住房抵押債券理論上存在一個(gè)非常誘人的市場。但是這個(gè)美妙的構(gòu)想實(shí)現(xiàn)得出乎意料。美國政府改變了自己的貨幣政策，從關(guān)注利率變?yōu)榱岁P(guān)注貨幣供給，由于對貨幣供給進(jìn)行了限制，使得利率劇烈波動成為了可能，原來死水一灘的債券市場立刻有了活力。但是對于儲蓄協(xié)會們來說并非好事情，由于市場利率上升，儲蓄協(xié)會吸收存款的成本達(dá)到了12%，但是發(fā)放貸款的成本卻為10%，這意味著持續(xù)的虧損和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。于是米國政府不失時(shí)機(jī)地送來了第二份大禮，儲蓄協(xié)會若將手中的抵押貸款出售，可以按照會計(jì)準(zhǔn)則分三十年攤銷其虧損，并享受免稅待遇。全國數(shù)千家儲蓄協(xié)會發(fā)現(xiàn)了其中的好處，與其等死不如將手中的貸款低價(jià)變現(xiàn)，而此時(shí)整個(gè)華爾街還保留了抵押貸款業(yè)務(wù)的部門就是：所羅門兄弟。所羅門兄弟和其他華爾街投行如第一波士頓等對抵押貸款進(jìn)行了包裝衍生，開發(fā)出了CMO，也就是后來引爆次貸危機(jī)的大殺器。

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