讀《戴維斯王朝》有感

　　《戴維斯王朝》一口氣讀下來，真是過癮！掩卷而思，收獲良多。

　　這是一本關(guān)于一個(gè)美國家族祖孫三代的真實(shí)投資故事。

　　1909年出生的老戴維斯，從5萬美元至85歲離世時(shí)創(chuàng)造了9億美元財(cái)富，累計(jì)復(fù)利回報(bào)23.18%；第二代謝爾比20年中有16年戰(zhàn)勝標(biāo)普500指數(shù)，年化復(fù)利19.9%；第三代年化復(fù)利11.95%。如雷貫耳的“戴維斯雙擊”就出自戴維斯家族。

　　價(jià)值投資的幾大要點(diǎn)閱讀和理解并不難，但真正知行合一地應(yīng)用于實(shí)踐卻很不容易。更多的時(shí)候，即使在“知”的階段，其實(shí)也可能只是我們自以為知的“知”。

　　幾點(diǎn)讀書心得和感悟分享給大家。

　　一、戴維斯的一生給世人展示了固守能力圈的價(jià)值與成果

　　戴維斯用一生堅(jiān)守保險(xiǎn)行業(yè)的實(shí)際行動(dòng)，向世人證明了固守能力圈的價(jià)值和所能取得的偉大成果。

　　戴維斯投資歷程中獲利最大的12個(gè)股票中有11家屬于保險(xiǎn)公司。

　　戴維斯為什么如此鐘受保險(xiǎn)股呢？

　　首先，源于戴維斯深厚的保險(xiǎn)業(yè)知識的積累。

　　他在職業(yè)投資前，擔(dān)任過4年州保險(xiǎn)司副司長，保險(xiǎn)股是戴維斯真正的能力圈。

　　其次，保險(xiǎn)股相對其它股票有獨(dú)特的優(yōu)勢。保險(xiǎn)股的投資者可以收到年4%-5%的分紅，保險(xiǎn)公司持有的投資組合也隨著債券利息收入和按揭利息收入的.不斷流入，在以復(fù)利的形式快樂地增長——金錢永不眠。（與此對應(yīng)）一般的制造商需要花費(fèi)資本，用來設(shè)計(jì)出適銷對路的產(chǎn)品，然后，花更多的錢升級工廠和改進(jìn)設(shè)備，而保險(xiǎn)公司可以先從每個(gè)新客戶那里收取現(xiàn)金，等到索賠或保單到期才會(huì)發(fā)生支出。

　　答案其實(shí)已經(jīng)很明顯了：保險(xiǎn)業(yè)是戴維斯能力圈最強(qiáng)的部分，他只是將最自己最擅長的事情堅(jiān)持做好一輩子，于是創(chuàng)造了5萬到9億的財(cái)富神話。

　　二、能力圈是能力的體現(xiàn)，但更是一種自我的選擇

　　戴維斯一生固守保險(xiǎn)業(yè)，將自己在保險(xiǎn)業(yè)的專業(yè)能力和優(yōu)勢發(fā)揮到極致；

　　難道戴維斯對其它所有行業(yè)都一點(diǎn)不懂嗎？肯定不可能，戴維斯只是選擇堅(jiān)守自己的能力圈。

　　由此可以感悟到，能力圈不需刻意劃分，因?yàn)樗鼤?huì)自然形成：知道了自己能力圈的邊際，知道了投資對象的邊界，就自然將股票劃分為圈內(nèi)和圈外兩個(gè)部分。

　　很多時(shí)候，我們高估了自己的能力圈，主要原因在于自身的專業(yè)知識、投資體系等能力圈相對容易確定，但投資對象的適用邊際卻極難劃分！這會(huì)導(dǎo)致我們在經(jīng)常跳出能力圈而不自知，直到市場給予深刻教訓(xùn)時(shí)才幡然醒悟！

　　真正的能力圈不僅是集中精力做好自己擅長的事情，更重要的是要能夠清晰地分辨能力圈的邊界，寧愿放棄極具誘惑的機(jī)會(huì)，也要堅(jiān)持不進(jìn)入沒有把握或沒有辦法確定的能力外圈。

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